3月工业利润增速此大幅下降
1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长11.6%，增速比1-2月份放缓4.5个百分点。3月单月的工业利润同比增长率更是仅有3.1%，放缓的迹象更为明显。
3月工业利润同比增幅较1-2月回落13个百分点，主要有三方面的原因，一是春节延后的影响，2018年春节在2月中下旬，3月时仍有一些企业尚未复工；二是工业产品价格涨幅回落，3月PPI同比涨幅比1-2月低；三是汇兑损失等使财务费用增加。
如果剔除上述三方面的因素，3月工业利润增速不致如此大幅下降。但一季度的增长情况显示，今年工业利润的增速会明显慢于去年，去年一季度工业利润同比增长率高达28.3%，去年全年为21%，今年全年可能会回落到10%上下。工业利润等于主营业务收入乘以主营业务收入利润率，以此公式进行分解，今年一季度工业企业的利润率为6.18%，比去年同期的6.13%还略有增长，所以，工业利润减速的原因是主营业务收入增长放缓了，今年一季度同比增长9.6%，低于去年同期的14%。这说明，工业企业的盈利能力并没有减弱，但是市场需求的增长放缓了。
去年工业利润增长快，主要原因是PPI涨幅高，一方面拉高了主营业务收入，另一方面增强了工业企业盈利能力，利润率从2016年的5.97%上升到2017年的6.46%。在过去几年，PPI基本上主导了工业利润增长的波动。2012年3月以来PPI同比负增长，导致主营业务收入和工业利润率都逐年下降，2015年工业利润甚至出现负增长；2016年开始去库存，PPI出现环比正增长，最终同比涨幅也在10月由负转正，带动了主营业务收入和工业利润率都逐渐上升。今年PPI涨幅将明显下降，因而工业利润增长放缓也是可以预期的。
透过PPI导致的波动，我们可以看到工业增长已经经历由超高速增长向中高速增长的转型，而今年之后可能趋于基本稳定。在2011年之前的很多年里，规上工业企业主营业务收入每年的增长率都在20%以上；而在2012年之后，逐年放缓至个位数，2015年仅增长0.8%；2016年之后开始反弹，但2017年在PPI涨幅高达6.3%的情况下，主营业务收入也仅有11.1%的增长。从主要工业产品产量的增速看，很多都是低增长甚至负增长，2017年仅有房间空气调节器、集成电路等少数工业产品产量的增长率是两位数。
可以说，我国已经进入工业产品相对饱和的时期，2013年每百户拥有的彩色电视机就有116台，到2016年为121台；2013年每百户拥有的移动电话就有203部，到2016年为235部。很多工业产品在几年前就有了很高的普及度，因此之后都没有了快速的增长。那么，工业的增长不可避免地会放缓，进入一个“新常态”。当然，某些工业产品——例如上文中提到的空调和集成电路——还会有比较快的增长，但整体来看，工业的增速将比之前慢很多。
