幼教行业在中国野蛮生长 因供需失衡竞争小
继上周五股价暴跌之后，美股上市公司红黄蓝教育或将面临美国律所的集体诉讼。昨天下午，有律师向南都记者指出，无论之后是和解还是情况继续恶化，红黄蓝很可能迎来巨额赔款。而南都记者从此前红黄蓝提交的IP O招股书发现，其自身仍存在不少经营风险问题。
面临美律所集体诉讼
上周五晚美股开盘后，处在风波中心的幼教机构红黄蓝遭遇股价暴跌，盘中一度下跌超过40%，而盘前一度下跌接近50%。至股市收盘，该股跌破了18.5美元的上市发行价，报收16.46美元，跌幅为38%。截至北京时间11月26日，红黄蓝总市值跌破5亿美元。不过，从昨日盘前的情况来看，红黄蓝股价略有回升。
除了股价暴跌，南都记者了解到，目前红黄蓝在美国将面临当地律所的集体诉讼。知名IT与知识产权律师赵占领告诉南都记者，“在美国集体诉讼伤害力比较大，主要体现在两方面，集体诉讼是社会各界关注度比较高，红黄蓝可能国内外关注度比较高，对企业的声誉影响比较大。第二，集体诉讼，一旦判红黄蓝败诉，这个赔偿金额会比较高。”
不过，赵占领也指出，就算以和解结案，仍要面临颇高的赔偿金额，“对刚刚扭亏的红黄蓝来说，会是一个沉重的打击，不管是和解还是其它，红黄蓝因为这个集体诉讼很可能都要赔偿很高的金额。”
红黄蓝在招股书中自称是“中国最大早教服务提供商”，旗下拥有红黄蓝亲子园、红黄蓝幼儿园、竹兜育儿三大教育品牌，打造形成针对0-6岁群体的一体化早期教育模式。根据红黄蓝招股书显示，截至今年6月底，红黄蓝旗下直属幼儿园80家、加盟幼儿园175家。从教师资源来看，红黄蓝旗下拥有2942名教师，注册学员超过2万名。即便如此，由于幼教
行业发展的分散状态，
行业集中度低，红黄蓝在招股书中提到，其目前所占有的市场份额不超过0.5%。
红黄蓝的上市，被认为是近年来幼教
行业高速发展的一个缩影。由于二胎和中产阶级崛起带来的红利，近两年来幼教领域进入高速发展阶段，有第三方调查数据指出，截至2015年末，国内共有幼儿园超过20万所，较此前一年增加超过1万所。
21世纪教育
研究院副院长熊丙奇告诉南都记者，实际上幼教
行业的竞争是很小的，总体来说，幼儿园的资源有限，审批门槛不低，社会资金进入有限，市场上现有的幼儿园数量仍处在供不应求的状态，家长选择有限。“家长觉得你不好，我不选你，把孩子送去哪呢？没办法。”熊丙奇告诉南都记者，正是前述种种情况，让现有幼教企业面临经营空间、竞争空间都比较小的情况，难以有动力进行质量提升。
当下幼教
行业最明显的问题还有一线幼教老师的高流动性、人员不稳定带来的教学质量不稳定。
2013年毕业于广州市某中职类幼儿师范学校的刘小姐便是其中一个典型。毕业之后，刘小姐和她班上55名同学大多数都留在广州成为幼教老师。刘小姐当时就职于天河区一所高档私立幼儿园，3个月实习期工资1800元，转正后2000多元。之后三年，刘小姐辗转广州和老家三所幼儿园，工资保持在2000元-3000元的水平。之后刘小姐转行电信
行业，而她同班55名同学，现在也只剩下不到10人仍继续从事幼师职业。
红黄蓝的IPO招股书中，对于风险做了超过30页的介绍，其中一项便是留存人才。
分析认为，作为质量敏感型的教育
行业，师资对于招生起着至关重要的作用，而招生带来的学费提升，则是红黄蓝等教育机构的最主要营收来源。
刘小姐还留在幼教
行业的同学，同样是幼师专业中职学历，工资虽然较毕业时有所提升，但还是3500元左右，“有些连锁品牌幼儿园，幼师工资最高也就是5000-6000元，已是非常高了。”
公立幼儿园工资相对高不少，但进入公立幼儿园不是一件容易的事情，据刘小姐透露至少要有本科学历，且有诸多考核、门槛要求。刘小姐认为，工资低是导致幼师
行业人员流动性“很大”的最主要原因，“有些私立幼儿园，一个学期换四五个老师都有可能。”
幼师工资和学费之间的差距
与幼师工资相比，学员学费却有巨大差距。以广州为例，目前中档幼儿园学费每月1500元-3500元，保育员的工资往往更低，而一线幼师的工资普遍3000元左右，一个班25名学生一般配2-3名老师，再加1名保育员。
广州某中档幼儿园中层管理老师何老师（化名）告诉南都记者，目前其所在幼儿园一个班有25名学生，会配备3名老师加1名保育员，此外还有两名兼职外教老师不定期上课。以此来计算，学员和教师配比约为5：1。若回到红黄蓝的情况来看，以2万名学员、2942名教师来计算，学员和教师比约为6.80，也就是说，6.8名学生配备1名老师，在市面上这样的配比并不算高，人员成本并不高。
“1个孩子一个月的学费相当于老师一个月工资。”刘小姐感叹，学生学费日涨，但幼师工资仍是如此。以何老师所在的幼儿园为例，目前“学费+伙食费”为每月将近3000元。而红黄蓝招股书提到，其学费大部分在900元-5000元之间，更高档的则在5000元-10000元左右。“虽然快速扩张，貌似学费很高，但是老师的待遇实际上并不高，很多钱拿去扩张，就很难注重质量的发展。”熊丙奇表示。
可以看到，学费目前是红黄蓝最大营收来源。其招股书显示，2014年到2016年，来自学费的营收分别占总营收比例达到78.6%、75.4%、72.1%。这三年期间，红黄蓝的营收分别为6510万美元、8290万美元、1.08亿美元。从利润上来看，红黄蓝2014、2015年都处在亏损状态，直到2016年才扭亏为盈，当年度实现净利润588万美元，2017年上半年则实现盈利490万美元。
