茅台股价上跌宕起伏 股价下跌未影响售价
股市犹如过山车，茅台猛涨之后暴跌，目前已趋于平稳？
11月16日，贵州茅台（以下简称“茅台”）股价持续上涨，截至收盘共上涨4.51%，报收719.11元/股，市值也一度突破了9000亿元大关。
但就在人们对“万亿市值”满怀憧憬时，茅台股价突然开启了暴跌模式。11月17日至11月24日的六个交易日期间，茅台市值蒸发1000多亿元。截至发稿前，茅台股价维持在630元~650元左右。
针对茅台现象，否极泰基金创始人董宝珍曾公开表示，目前资本市场对茅台的乐观情绪是受到基本面的影响。
“现在的酒价上涨以及终端无货是囤积炒作导致的，如果把这种由囤积炒作导致的价升量增理解为基本面的真实状况，可能形成错误判断。”他说。
《中国经营报》记者就相关市场问题致电茅台并发送采访函，截至发稿前仍未收到回复。
“人情”产业链
2017年，在
行业龙头茅台的带领下，上市酒企不管是酒价还是股价均在集体回暖。
茅台第三季度的营收和净利润分别增长115.95%和138.41%。而茅台股价截至11月16日收盘已突破了700元，当天最高值更是达到了719.96元/股，市值也一举突破了9000亿元大关，股民们纷纷沉浸在“万亿市值”的憧憬中。尽管经历了连续六个交易日的暴跌，茅台股价仍维持在630~650元左右。
白酒营销专家蔡学飞
分析认为，“茅台现象离不开其市场表现情况，酒价上涨、市场供不应求、业绩表现出色，均是茅台股价猛涨的催化剂。同时茅台股价下跌，也与其投资价值超过了消费价值不无关系。”
在券商机构看来，对于后期茅台股价的发展，很大一部分受飞天茅台价格波动的影响。中金在线给出的评测中指出，“飞天茅台价格接近2000元/瓶，其他品牌价格大幅上涨，才是景气达到高点的指标……只有当飞天茅台的市场价格快速涨到1800元/瓶以上，甚至是2000元/瓶时，高端白酒行情才有结束的风险。”
河北地区一位高姓白酒经销商对记者说：“飞天茅台官方管控价格为1299元/瓶，但是大多数零售商户一瓶都能够卖到1700元左右，尤其是中秋节和国庆节期间，能卖到2000元左右。一些纪念酒的价格更高。”
在他看来，飞天茅台的稀缺性是价格昂贵的主要原因。“一些大的经销商都是提前打货款，不过也不能及时到货，经常处于缺货状态。加上有囤货现象的存在，使得市面上的飞天茅台更加稀缺。”该经销商表示。
在另一位杨姓烟酒零售商眼中，飞天茅台囤货分销的市场情况，已经成为了一种“人情”产业链。“一般有顾客买飞天茅台，交付定金以后，我们就要去一些大的经销商那里去‘倒货’，有时候一家经销商没有库存或者不愿出售，还要另外找好多家去‘求货’，过程极其复杂。但实际倒手卖掉却挣不到多少钱，飞天茅台猛涨，我们拿货也要1600元~1700元左右，卖出去并不能赚多少钱。”该零售商说，“酒的价格越高，货越少，我们的利润就越低。并且不是熟人根本就拿不到货，拿到了货还要欠人家一个人情。”
记者了解到，10月25日，茅台发布2017年三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入424.5 亿元，同比增长59.4%；实现营业利润286.37 亿元，同比增长57.78%；对应每股收益15.91 元，同比增长60.38%。
业绩表现抢眼也引起了各大券商机构的注意。茅台发布三季报之后，中银国际、天风证券、中泰证券和中金公司分别将贵州茅台目标价上调至750元、800元、810元和845元人民币。而安信证券更是将目标价上调至900元。
业绩猛增加上各大券商的“买入评级”也确实带动了股价的猛涨。就在三季度报告发布的两天后，茅台市值就首次突破了8000亿元，随后茅台仅用了20天的时间，市值就突破了9000亿元。
蔡学飞对记者说：“飞天茅台的售价已经带有了一种金融属性，成为了许多人去炒去投资的东西。”
在金融界
分析专家魏瑞垚看来，6月份允许外资进入中国股市，也是茅台股价猛涨的重要原因。魏瑞垚说：“外资进入中国股市，由于对市场的不了解，首先进行的就是大量购买龙头企业的股票，加上国家提倡价值投资，茅台等便成为了外资的主要目标。外资的进入同时也带动了中国股民的市场热情，导致茅台股价随之上涨。”
售价仍稳
11月16日，茅台股价突破700元。当天收盘后，新华网发表文章《理性看待茅台的股价》直言：“一意孤行推动茅台股价高歌猛进，为一己之利，而破坏延续多年的良性格局，是否有竭泽而渔的嫌疑？”而就在当晚，茅台也发布风险提示公告，提醒广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。
果不其然，自11月17日之后的六个交易日，茅台股价暴跌至662.23元，最大累计跌幅达13.57%；市值也跌至7914.55亿元，缩水上千亿元。
值得注意的是，股价的下跌对于市场茅台酒的销售价格并没有太大的影响。上述杨姓零售商告诉记者：“飞天茅台近两年疯涨，在市场上已经形成了高价热潮，消费者对飞天茅台已经形成了‘贵’的认知。并且股价下跌这样的消息，并不能和供不应求的市场现状相互对冲。除非囤货的经销商进行抛售，不然想要降价并不容易。”
白酒营销专家肖竹青认为，茅台酒供不应求的现状并未改变，并且，茅台酒社会库存应该不多，所以应该不会存在抛售等现象。
而对于市场缺货现象，茅台也一直在加大供货量。据悉，2017年上半年，茅台已投放白酒1.3万至1.4万吨。而根据2017年三季报数据，茅台第三季度投放大约在9000~10000吨之间。同时，茅台还宣称，为降低市场供需矛盾，维持茅台酒终端销售价格稳定，将允许经销商提前使用2018年的计划。
而在股市方面，茅台暴跌则影响到了
行业内其他酒企股价走势。魏瑞垚
分析认为：“茅台属于蓝筹白马股，影响力极大，能够带动整个股市的走向。而此次股价连续六个交易日暴跌，与政策监管不无关系。同时，
行业龙头状态下跌，其他酒企的精气神也难免受到影响。”
记者了解到，各白酒股在11月至今均出现了不同程度的下跌走势，其中古井贡酒与山西汾酒11月7日创新高以来，14个交易日就跌去了17.42%与17.33%，泸州老窖是这轮下跌中跌幅较小的，11月16日创出新高后，仅跌去4.6%。
同时魏瑞垚表示，目前茅台股价合理，后期的走向还是要看茅台的产品和市场的表现。
多位业内人士认为，茅台作为白酒
行业的龙头企业，无论是品牌形象还是渠道管控都处于领先地位。但如果飞天茅台长期被冠以奢侈品的名号，对品牌是具有一定负面作用的。而由“奢侈”导致的市场囤货现象也引起了终端市场的波动，解决此事要提早提上日程。
