成都银行明日上市 定位分析
根据交易所公告，成都银行股份有限公司于2018年1月31日起在上海证券交易所主板上市交易。公司发行价6.99元，发行市盈率9.99倍。
公司是一家以国有股本为主、股权多元化的地方性股份制商业银行,引入马来西亚丰隆银行作为境外战略投资合作伙伴。公司以建设成为“协调发展、富有特色、价值领先、社会认可的现代商业银行”为战略愿景,秉承“服务地方经济,服务小微企业,服务城乡居民”的市场定位,积极探索差异化、特色化发展路径,形成了自身独特的业务特色和竞争优势。
中信建投认为，成都银行股权结构相对较为集中，前三大股东合计持股47.44%。其中，持股5%以上的股东为成都金控集团、丰隆银行和渤海基金管理公司。此外，公司拥有两家控股子公司，四川名山锦程村镇银行和江苏宝应锦程村镇银行。同时也参与了若干公司，包括四川锦程消费金融公司、西藏银行等。
中信建投预计成都银行2017年-2019年的营业收入增速分别为5.45%、14.59%和14.07%，净利润增速为15.91%、21.81%、23.88%，EPS分别为1.01、1.25、1.31，上市后资本充足优势进一步补充，资产规模扩张基础夯实，业绩表现良好。参照A股城商行次新股的估值，2017年对应的平均PE为8.16，PB为1.02。考虑到成都银行的实际情况和发展潜力，对应合理PE为7.97-10.31，PB为1.01-1.59。2016年年末，成都银行EPS为0.79元,假设2016年净利润同比增长15.91%，摊薄后17年的EPS为0.92元，摊薄后BVPS为7.29元，合理的价格区间为：8.31元/股—11.59元/股。
