平仓危机致 场外融资利率“水涨船高”
股票质押式回购新规已在2018年年初正式发布,并将自3月12日起实施。新规尚未实施,市场就在近日迎来了一场“实战演练”。
连续大跌之下,股权质押平仓风险不断蓄势。有地方证监局的内部人士对第一财经记者透露,目前已通知辖区内上市公司,要求反馈大股东股权质押情况及风险应对措施。多位券商人士称,目前已全面加强对质押业务的风险监控,“加班加点”及时通知客户补仓,协商相关方案。
值得注意的是,这场股票质押新规在下月才正式实行,但券商当前基本都以新规要求进行操作和处置。这加速了新规的推行进度,但同时也提高了此前市场惯用的“借新还旧”等操作难度,不符合集中度、融资方向等新规要求的融资人将难以继续融资。有专门从事融资业务的中介人士对此称,部分融资需求开始流向场外,配资业务等融资利率已“水涨船高”。
排查股权质押风险
连续大跌让股权质押平仓风险不断蓄势。多路人马开始忙活起来。
“大股东现在很不好过。”因为控股股东所持的部分已质押股票触及平仓线,某上市公司日前紧急停牌。由于累计质押比例已经很高,接近该公司的市场人士透露,集团相关领导近日正在抓紧筹资和想其他办法,来应对这场平仓危机,但当前仍存在部分质押股票被平仓的风险。
尽管每逢大跌都会触发一些股权质押平仓风险,但这次有些不太一样。
与此前几年里股市异常波动时不同,在信贷规模收缩、再融资和减持新规对股权融资形成进一步的压制的背景下,股权质押业务近几年快速崛起和扩容。有
研究报告统计,股票质押业务的融资方,集中在民企居多或小市值上市公司为主的
行业。当前,不仅全市场近乎“无股不押”,部分上市公司或大股东更因质押比例过高而存在风险隐患。
去年9月,沪、深交易所就修订股票质押式回购交易业务规则,向社会公开征求意见。今年1月12日,《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》正式发布,并自3月12日起正式实施。新规提出单只A股股票市场整体质押比例不超过50%、强化资金用途监管、提高融入方资质等要求,加强业务风险防控和规范运作。
新规尚未正式实施,2月以来的连续大跌,正在让股票质押风险加速释放。这一现象,也引起了监管的高度关注。中部某省份证监局相关人士透露,近几日证监局正向辖区内上市公司进行股权质押业务风险排查,对大股东的质押情况进行摸底,已披露或可能出现的平仓风险要求上报处理方案。
处在业务一线的券商,也拉响警报。有券商业务部门人士透露,其所在券商目前尚未发生强制平仓事件,但上周需要追加补充质押的上市公司出现激增,“加班加点打电话通知客户,协商追加担保物方案”。该人士还透露,对于触及平仓线的股票质押,该券商目前会给予一定宽限期。
某券商资管业务人士王海(化名)表示,目前在处置股票质押业务时,券商基本都开始执行新规要求。但当前市场恐慌情绪还在扩散,券商对股票质押业务态度极为谨慎,甚至对部分基本面尚可的股票也会谨慎放款。
“股票质押当前规模在社会融资中占比不高,业务杠杆水平也处在可控水平。目前发生风险事件的还是少数公司,我个人认为,
行业对业务的风险有点高估了。在新规正式实行和行情稳定后,可能会比现在有所缓和。”王海称。
场外融资利率被动推高
近日,多个从事融资中介服务的市场人士在各种渠道加大业务宣传。平仓危机迫在眉睫,新规对大股东和个股质押的集中度、质押率、融资方向做出严格约束,部分融资需求开始流向场外,配资等融资利率“水涨船高”。
“目前受影响最大的,是过去几年玩命加杠杆的上市公司大股东。质押的股票触及平仓,我们会建议股东先停牌,增加质押物、协议延迟质押时间,消极等待股票上涨。”一位从事质押融资业务的市场人士介绍道。
“现在券商对股票质押业务基本上都按照新规在执行。如果融资人不符合新规要求,比如当前个股的质押比例超过50%等,后续就可能无法再‘借新还旧’继续融资了。这对于部分股票或融资人来说,很可能就会导致资金链断裂。”王海称,目前金融机构对股票质押业务的态度整体趋谨慎,融资渠道有限,市场对场外配资、过桥资金的需求很大。
上述市场人士也表示,目前可以为大股东提供快速质押,用来置换质押;即在现在股价低位进行高折扣的场外质押,来置换之前的低折扣质押。具体的融资利率,要根据股票的具体情况来看,视质押率、所在板块、基本面、融资缓急程度等各有不同。“场外融资利率肯定是越来越高。保守说,现在最低利率都要8%,基本都在10%以上。”
