重点监管控股股东高比例质押等行为
近期，针对上市公司控股股东、实际控制人高比例股份质押、高溢价资产交易、资金占用和违规担保等不当行为，上交所提前研判，采取针对性监管措施，持续开展专项整治，切实维护证券市场秩序和中小投资者利益。
约150家公司控股股东质押比例超80%
据介绍，在监管部门从严监管杠杆融资、资金嵌套、刚性兑付等金融乱象，切实防范系统风险的大背景下，市场资金逐步回归常态，一些前期依靠资金信用扩张维持运行的市场主体出现困难，部分上市公司控股股东高比例质押股权，股价波动时无力偿债出现平仓风险的情况较为突出。前期，上交所已平稳处置了一批控股股东高比例质押风险公司，如洲际油气、*ST中安、*ST保千、*ST天业等。
上交所表示，控股股东高比例质押爆发平仓风险，极易波及上市公司，公司股价也往往大幅下行，严重损害中小投资者利益。对此，需要及早预测、快速处置，避免风险外溢，成为影响市场稳健运行的风险因素。对此，上交所集中研判，立足于信息披露和风险释放，稳妥审慎地开展处置工作。
在信息披露方面，要求相关控股股东详细披露资信情况，并积极采取措施化解信用危机；督促公司确保生产经营稳定，排查是否存在潜在的风险敞口，避免发生二次危机。在风险释放方面，要求长期停牌的公司核实情况后及时复牌，通过交易逐步释放风险，避免风险持续积累积聚。从实际效果来看，控股股东质押股份即使平仓，也需遵守减持新规，并履行预披露义务，不会过度冲击二级市场；相关个案处置也未出现风险外溢的情况，少数公司股价出现连续跌停，但未影响市场整体交易秩序。
据上交所对沪市公司控股股东质押风险的专项梳理，总体来看，绝大多数沪市公司控股股东质押处于安全范围。控股股东质押比例达80%以上的公司约150家，其中风险较大的公司不超过50家。对这些公司，上交所已向相关控股股东发出监管工作函，并视情况约见谈话，督促其提前做好资金安排，切实防范质押风险。在此基础上，上交所进一步核实相关公司控股股东是否存在隐瞒资金占用、违规担保等行为，及时追责问责，近期已对一批违规主体启动纪律处分程序。此外，在制度安排上，上交所正着手修订相关公告格式指引，重点是强化细化对控股股东高比例质押的信息披露，要求控股股东全面披露资信情况，审慎评估高比例质押对上市公司的影响等。
将控股股东纳入监管重点
控股股东出现流动性危机后，通过资金占用、违规担保等方式侵占上市公司资源，是证监系统前些年的专项整治重点。在当前市场资金趋紧、金融监管从严的环境下，上述乱象有抬头之势，如*ST保千、*ST天业等即为典型案例。此外，还有个别公司控股股东、实际控制人以商业票据等方式套取公司资金，通过破产重整虚增债务等复杂资本运作掏空上市公司，持续出售公司资产导致主业空心化，或通过不当资产交易，以实现对上市公司的高额套现。
对此类行为，上交所坚持快速处理、从严打击。例如，在*ST天业的监管处置中，上交所对公司年报快速审核，于两日内发出审核问询函。在监管督促下，公司对相关问题作出了充分说明，并制定了挽回公司损失的方案。
上交所强调，已将对控股股东、实际控制人行为的监管，纳入自律监管工作的重点之一。下一步，上交所将从两个方面开展工作。一是在日常监管中，继续紧盯控股股东高比例质押风险以及不当交易、资金占用、对外担保等侵害上市公司利益的行为，及时发现、及时问询、及时核查、及时处置，将防范系统性风险的任务落在实处。二是在制度建设上，总结梳理监管实践和典型案例，以强化控股股东、实际控制人的诚信义务为抓手，修订相关业务规则，对其行为做出必要适当的规范，为上市公司高质量发展创造良好的外部治理环境。
