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铁矿石期货引入境外交易者 豆粕期权填补国内商品期权空白

  五年来,大商所坚持“保稳定、抓管理、促转型”的工作方针,始终高举服务实体经济和国家战略的大旗,发展成为全球最大的农产品、塑料、煤炭、铁矿石期货市场,并在国内期货交易所中首家上市商品期权、首家开启已上市品种的对外开放,实现了向多元、开放、综合性衍生品交易所转型的突破,向国际一流衍生品交易所阔步迈进,服务实体经济能力跃上新的水平。
 
  立足国情丰富和完善期货品种体系
 
  五年来,大商所人“脚踏实地、大胆探索”,立足中国国情和经济发展阶段不断开拓新品种、持续创新完善合约和规则制度,不仅品种数量体系不断丰富完善,期货市场的运行质量也大幅提升。
 
  五年前,大商所只有10个期货品种。随后,大商所相继上市了全球第一个实物交割的铁矿石期货、国内第一个鲜活农产品期货——鸡蛋期货等6个期货品种,不断拓展油脂油料、玉米和玉米淀粉、饲料养殖、合成树脂、黑色等产业链条,初步形成了以粮食、油脂油料、禽畜、木材、化工、黑色等六大产业板块为支撑的综合性品种体系。如今,生猪、乙二醇期货已获证监会批复立项,辣椒、大米、全脂乳粉、航运等新品种的上市研发正在积极推进,大商所服务实体经济之路越走越宽。
 
  大商所的品种创新之路,其背后是对品种创新规律的全新思考和大胆探索。中国作为大宗商品生产或消费大国,目前经济发展阶段与西方不同,国内一些产业仍处于竞争发展阶段,这是中国的国情和实际,因此国际市场上一些并不成功或退市的期货品种国内仍有着强烈的避险需求。大商所由此出发,走出了一条具有中国特色的品种创新之路。
 
  铁矿石是大商所立足国情开拓品种创新的典型。国际铁矿石衍生品市场较早推出了铁矿石指数交易、掉期交易方式,均以普氏等指数为标的进行现金结算。为使铁矿石这一国际性大宗商品定价更好的反映客观供需关系,反映价格形成过程,增强商品贸易的公开性、透明性,2013年大商所推出全球首个实物交割的铁矿石期货合约。
 
  实践证明,我国实物交割的铁矿石期货运行平稳,功能发挥充分。对比历史价格可以看到,铁矿石期货上市前,铁矿石进口价格具有明显的“易涨难跌、快涨慢跌”的特点。铁矿石期货上市后,对国际普氏指数运行产生较大影响,“压舱石”作用显著,2017年我国钢材价格与2012年相当,但铁矿石价格仅相当于2012年的一半;从进口规模看,2017年我国铁矿石进口量10.75亿吨,是2007年的2.8倍,需求大量增加并未带动铁矿石价格上涨,其进口均价为2007年的50%。
 
  铁矿石期货上市五年来,产生了能够充分代表中国市场真实供求情况、公开透明的铁矿石价格,初步改变了我国在国际市场上“买什么什么贵”、钢铁行业利润被严重侵蚀的局面。
 
  统计数据显示,截至2018年7月份,大商所年内累计成交量5.75亿手(单边,下同),日均持仓量597.91万手,分别较2013年同期增长38.22%和101.10%,占全国期货市场的35.22%和42.15%。大商所现有总客户数327.37万个,其中单位客户9.22万个,分别较五年前增长90.94%和92.48%。
 
  未来目标:建成国际一流衍生品交易所
 
  回望2013年,彼时大商所还是相对单一、封闭的市场:只有商品期货,没有期权等工具;只有场内市场,场外市场建设刚刚起步;客户和业务仅限境内,境外客户无法直接参与交易。五年耕耘,大商所通过大力推进豆粕期权上市、铁矿石期货国际化和场外市场建设等重大改革创新,已初步实现从单一、封闭的商品期货交易所向多元、开放的综合性衍生品交易所战略转型,构建起既有期货、又有期权,既有场内、又有场外,既有境内客户、又有境外客户的发展新格局。
 
  2017年3月31日,豆粕期权正式登陆大商所,不仅是大商所战略转型的重点突破,也是我国衍生品市场发展的一座里程碑,它填补了国内商品期权的空白,改变了国内商品期货市场20多年来只有期货工具的历史。
 
  据了解,上市以来,豆粕期权市场流动性适中,定价合理有效,达到了“稳起步”的预期目标。豆粕期权的平稳运行为玉米、棕榈油、铁矿石等更多期权品种的上市打下了坚实基础,目前玉米期权立项申请已获得中国证监会批复同意,未来商品期权发展空间将进一步拓展。
 
  2018年5月4日,大商所在战略转型的道路上迈出了另一关健一步——铁矿石期货正式引入境外交易者。作为我国期货市场首个对外开放的已上市品种,铁矿石期货国际化得到了境内外市场的高度关注。截至目前,已有80余家境外客户开户,分布在新加坡、阿联酋、日本、英国、澳大利亚等国家和中国香港、中国台湾等地区。嘉能可、摩科瑞、托克公司等境外产业企业在国际化启动当日便参与了大商所铁矿石期货交易。
 
  全球钢铁产业对国际化后的铁矿石期货充满期待。随着铁矿石期货国际化后海外矿山、贸易商、钢厂等产业客户会陆续参与交易。这将使国内铁矿石期货价格更具影响力,从而对铁矿石现货贸易的定价机制产生积极而深远的影响。
 
  随着大商所市场规模的日益增长,其国际市场地位和影响力也不断提升。2015年以来,大商所连续三年在全球衍生品交易所成交量排名中位列前十,成为全球最大的农产品、塑料、煤炭和铁矿石期货市场。
 
  如今,大商所正斗志昂扬地走在建设国际一流衍生品交易所的道路上。2017年,大商所对发展时间表、路线图进行规划,提出在2025年左右建成衍生工具齐备、产品种类丰富、运行安全高效、功能发挥充分的多元开放、国际一流的衍生品交易所,成为全球重要的大宗商品定价中心和风险管理中心。

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