央行连续32个交易日暂停逆回购 降准预期升温
中新经纬客户端12月10日电 据央行网站10日消息，由于目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，可吸收国债发行缴款等因素的影响，央行12月10日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。
截至目前，央行已经连续32个交易日未开展逆回购操作，继续刷新空窗期时长记录，市场对于降准的预期进一步增强。
中泰证券在研报中指出，降息无用，降准可期，预计降准时间最早为2019年1月。
该机构表示，当前外汇占款逐步下降的情况下，降准是必然选择，且降准可以减轻银行负债端的成本压力，增加银行表内贷款对实体经济的支持。预计元旦、春节前都将是降准的可能时点。面对当前融资和货币增速的下行压力，疏通货币政策传导机制和合理的信用创造渠道才是关键。但随着融资需求的回落，未来即使不降基准利率，市场利率水平下降的可能性也在提高。
联讯证券发布研报认为，央行连续未开展逆回购，这并不意味着货币政策边际上趋紧，“锁短放长”可能是央行的一个政策倾向，因为银行间市场流动性充裕，但实体经济融资依旧困难。逆回购操作通常用于解决短期的资金问题，短期宽松的资金也容易流入房地产和融资平台而不是实体经济，所以央行可能此次在暂停逆回购操作观望市场数日后选择进行降准，为市场提供长期流动性，以达到更好支持实体经济的目的。
联讯证券指出，虽然年内央行已四度降准，但准备金率仍存在较大下调空间，以大型存款类金融机构为例，自2011年以来，准备金率从21.5%的高位降至目前的14.5%，不过仍旧大幅高于6%的低点，也大幅高于发达国家2%以下的较低准备金率。今年年底，央行再度降准的可能性大幅提升。
而在12月6日，在持续未进行公开市场操作的背景下，央行对当日到期的1875亿元中期借贷便利(MLF)进行等额续做，期限1年，利率3.30%与前期保持一致。
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研究员王有鑫在接受媒体采访时表示，降准预期仍在，更有可能在明年初操作。目前尚无未到期的逆回购存量，但未到期的MLF余额接近5万亿元，未来有可能继续降准，同时替换部分MLF，以进一步降低金融机构和实体经济融资成本。
