1月CPI涨幅连续第三个月回落，猪肉价格春节前逆市下跌
国家统计局周五发布数据显示，1月中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.7%，涨幅较上月收窄0.2个百分点，为连续第三个月回落。
分析师指出，尽管1月国内油价两次上调，旅游、家庭服务等价格亦随春节上行，但由于猪肉价格逆市下跌，拖累CPI涨幅。
通胀数据低于预期。界面新闻采集的7家机构预测中值显示，1月CPI同比上涨1.8%。
分析师表示，和往年不同，今年春节因素对食品价格影响有限。
据生意社统计，2019年一开年，生猪价格就以近20天的连跌，拉开了猪年的惨淡大幕，相较于2018年12月，每斤生猪价格下跌了1元左右，外三元猪的价格从12月的7元左右，跌至1月底的5.98元每斤。农村农业部高频数据监测也显示，截至1月29日，今年1月份猪肉价格同比跌幅较2018年12月小幅扩大，猪价环比增速也较上月小幅回落。
国家统计局表示，1月份，食品烟酒价格同比上涨2.0%，影响CPI上涨约0.61个百分点，其中，鲜果价格上涨5.9%，禽肉类价格上涨5.5%，鲜菜价格上涨3.8%，猪肉价格下降3.2%，鸡蛋价格下降1.7%。其他七大类价格同比六涨一降，其中，教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务价格分别上涨2.9%、2.7%和2.3%，居住、衣着、生活用品及服务价格分别上涨2.1%、1.6%和1.5%；交通和通信价格下降1.3%。
分析师表示，猪肉价格和原油价格是影响物价走势的两大重点因素，但两者在年内大幅走高的可能性均较小，因此通胀不是经济运行的主要矛盾，为货币政策宽松提供了更大的空间。
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研究中心表示，受疫情影响，我国能繁母猪存栏量持续下降，至2018年12月份已经跌破3000万头，创下近十年以来的新低，受此影响2019年猪肉价格可能企稳回升，但预计回升幅度有限。至于原油价格，全球经济放缓对石油需求预期减弱，北美增产效应持续，2019年原油和天然气价格难以显著提高。综合来看，维持2019年全年CPI同比将回落至2%以内的判断。
统计局数据显示，1月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨0.1%，较上月回落0.8个百分点。界面新闻采集的7家机构预测中值显示，1月PPI同比上涨0.2%
分析师普遍预期，2019年PPI平均涨幅将明显下降，近几个月可能降到负值，不排除出现阶段性工业通缩的状况。
从已公布的1月周频生产资料价格走势看，主要产品中除了橡胶产品以外，其他产品价格环比都有不同程度下降，其中黑色金融、有色金属、农资产品价格降幅较大。此外，1月官方制造业采购经理人指数(PMI)虽然略有企稳，但仍处于荣枯线以下，显示需求疲弱态势未变。
华泰证券首席宏观
分析师李超表示，今年最有可能影响PPI超预期下行的因素在于实体经济下行压力超预期，而需求侧刺激的效果不及预期。他认为，今年年中附近，一线和部分重点二线城市有放松地产刚需调控的可能性。
根据市场预计，2019年中国GDP增速将回落至6.2%左右。去年12月底召开的中央经济工作会议明确，2019年宏观政策将更加注重逆周期调节，稳定总需求，财政政策将聚焦减税降费，货币政策将逐渐由灵活适度转向稳健宽松。
