日本0.0000027%债券需求旺盛

投资者对有效收益率低至0.0000027%的债券需求旺盛，彰显出日本央行负利率政策对日本市场债务风险定价的扭曲程度。

日本政策金融公库10月26日将2年期债券票息定为0.001%，发行价为100.002日元。据彭博计算，如果投资者持有债券直至到期，那么每年的有效收益率约为0.0000027%。尽管回报微薄，但承销商的数据显示，这笔500亿日元的债券吸引了超过1400亿日元（12亿美元）的投标。

比较之下，根据彭博汇总的数据，该行2015年发行、今年8月到期的2年期债券票息为0.1%，发行价为100日元。2年期日本国债的收益率为-0.16%。

由于日本央行的大规模刺激措施，日本最长达到7年的国债收益率均为负值，让哪怕是微弱的正回报都变得极有吸引力。这令人不禁担心，当利率开始从当前受压的水平上升时，市场可能难以对债券适当定价，以反映其风险。

本报记者　彭博