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穆迪自2004年1月以来首次上调印度评级，使印度的评级提升到了倒数第二低的投资级别水平。标准普尔和惠誉在近10年里给亚洲第三大经济体印度的评级都是最低投资水平。
三位分析师表示，考虑到印度财政状况的问题，穆迪此举的时机令人意外。
穆迪上调评级的同时，最新的经济增长指标显示，印度经济增速已降至三年来的低位5.7%。新的商品和服务税冲击了印度消费，禁用高面值货币，这两项举措影响了印度的经济增速。
“升级的时机是奇怪的，”瑞穗经济和战略主管Vishnu Varathan在上周五的一份报告中表示：“（穆迪）上调评级的时机很奇怪。”
他补充说，印度不断扩大的财政赤字是由于国际原油价格上涨造成的，而不断攀升的通货膨胀将限制印度储备银行在促进经济增长管理政策方面的选择空间。
Varathan表示，新德里可能会搁置更多的农民贷款，以获得政治支持，这增加了人们对政府财政和信贷原则的担忧。
分析师们表示，其他两大评级机构，惠誉和标普，也不会急于效仿上调印度评级。
野村分析师在周五的一份报告中表示：“（穆迪）宣布这一消息的时机是一个惊喜。现在的问题是，标普和惠誉是否会跟进。我们倾向的意见是，在做出任何改变评级之前，这两家机构很可能会等待印度政府的财政状况有所改善。
根据印度央行的最新数据，截至6月份的季度，印度财政赤字达到143亿美元，创下4年来最高水平，占该国国内生产总值的2.4%。
野村分析师表示，他们预计印度在截至2018年3月的财年的赤字规模将超过其GDP的3.2%。他们此前估计这一缺口将占到印度国内生产总值的3.5%左右。
但穆迪周五表示，印度总理纳伦德拉-莫迪的改革将会使印度受益，以次解释了此次调升评级背后的原因。
印度的政府债务占GDP的68%，而与之相比，在相同评级类别的国家中，其债务水平是GDP的44%。穆迪认为，即便是在潜在的下行环境中，莫迪的改革已经降低了债务急剧增加的风险。
银行业分析师们表示，他们同意穆迪对印度前景的评估。野村表示，印度政府的努力可能在下个财政年度得到回报，其赤字可能会下降。
野村分析师表示：“在我们看来，穆迪调升印度评级证实了印度政府改革的积极方向，以及中期的预期受益。这些措施包括实施GST（新的商品和服务税）、破产改革、基础设施支出和大型银行资本重组等。”
