A股今年以来的表现落后多数亚太股市，但却有一类股票大放异彩，他们的共同点是搭上了今年最热门的关键词：人工智能（AI）。
今年中国当局积极推进人工智能发展，7月国务院印发《新一代人工智能发展
规划》，本月工信部更进一步印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》，力争到2020年，智能网联汽车等人工智能标志性产品能取得重要突破。一连串的行动宣示中国加速发展人工智能产业的决心，A股投资者有如吃了定心丸，纷纷买进相关概念股票。
以语音识别软件开发商科大讯飞(61.50 +0.00%,诊股)为例，尽管盈利表现不如预期，今年以来的股价仍翻了一番，高达109倍的估值，几乎是沪深300指数的八倍。投资者对AI的狂热令中国五大AI代表股票的市值今年以来暴增约610亿美元。
“散户对于有AI题材的股票特别狂热，”中原证券(6.06 -0.16%,诊股)策略师张刚说。
尽管今年全球科技股表现抢眼，搭上AI题材的股票都有一波涨势，中国股市这个板块惊人的表现仍令
分析师及基金经理频频示警。他们认为，许多AI技术尚在起步阶段，距离对企业的获利有实质贡献仍需很长时间，股价上涨已脱离基本面。
散户一窝蜂
“人工智能是一个方向，但是目前在国内来讲大家都处于初创的阶段，” 富国沪港深价值精选基金经理汪孟海说，该基金今年以来的回报打败约91%的同行。“短期内股价的涨幅还是有一点超调。”
科大讯飞自从2008年上市以来，每年净利润都低于
分析师预估，但截至12月18日，其年内涨幅达117%，以2018年预估获利计算的市盈率达109倍，远高于沪深300指数的市盈率13倍，也超越一项追踪在成熟市场挂牌的AI主题企业指数，其市盈率为25倍。
公司AI相关技术市盈率今年截至12月18日涨幅（%）
新时代证券
研究总监刘光桓表示，像科大讯飞这样的股票，虽然技术是好技术，但“业绩还没体现出来，估值泡沫已经有了”。光大新鸿基财富管理策略师温杰说，人工智能概念股的估值过高，因为中国的大叔和大妈投资者们不在乎盈利等基本面指标，“只要跟AI有关的公司，散户就一窝蜂买进。”
中国科技部上月公告称，百度、阿里、腾讯（BAT）和科大讯飞入选中国新一代人工智能开放创新平台，分别负责自动驾驶、城市大脑、医疗影像及智能语音等方面的平台建设。根据政府
规划，目标在2030年，中国的人工智能产业竞争力达到国际领先水平，人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。
买入有理
“普遍来讲大家觉得中国政府想完成的目标，信心度比较高，这可能是今年这领域受偏爱的重要原因，”群益中国新机会基金经理人谢天翎称，她的基金目前尚未投资AI概念股，因为“基金投资还是要选择盈利预见性高的公司为主。”
尽管AI的发展还需要时间才能落地，也有投资者认为，在前景看好下仍应该买进。“科技股在产业初期不该用市盈率去评价，应该看营收增长速度，”统一全球新科技基金经理人郭智伟称，科大讯飞的涨幅跟全球科技股相比并不突出，以市盈率来看亚马逊等公司也很惊人，“接下来我会提高对中国及美国AI板块的持股。”
科大讯飞8月份在深交所设置的投资者互动平台互动易上回复外界质疑时称，以亚马逊为例，其亏损近20年，估值却达4800亿美元，就是投资者对其战略和落地执行能力的认可。科大讯飞未回复彭博新闻的询问。
根据前瞻产业
研究院的数据，截至2016年底，人工智能产业市场规模已经增长至95.6亿元，年均复合增长率高达40.25%。预计到2018年，中国人工智能产业市场规模将达到203.3亿元。
“AI是整个科技板块又一次重新洗牌的机会，从硬件或软体应用都会带来新的机会，”安联中华新思路基金经理人许廷全说，他预计到2020年以后才可能看到AI成为某些公司盈利的推动力，因为必须等到5G等相关平台的建构水到渠成。
争相投入
不过，眼前的一大风险可能是竞争加剧。国泰中国新兴战略基金经理江宏儒说，科大讯飞的业绩显示公司仍在大量投入研发、营销费用的阶段，竞争随着BAT等对手也开始投入而加剧，能否保持领先优势仍有待观察。
“我会谨慎看待，”Sanford C. Bernstein & Co.驻香港的
分析师David Dai说，“AI产品要很长时间才能兑现，得投入大量投资，所以可能不会像大家想得那么快获利。”
