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今年是2008年金融危机以来全球资产管理行业最为惨淡的一年,许多上市资产管理公司的股票出现大跌,利润增长出现压力,市场甚至担心一些大型的资产管理公司可能会被并购或者直接被淘汰出局。
咨询公司普华永道近日预测,资产管理行业所面临削减费用的压力会对公司利润产生显著影响,全球最大的400家资产管理公司中大约有五分之一可能会在2025年之前被并购。
今年以来,出于对量化宽松政策逐渐收紧和发达市场牛市可能结束的担心,投资者开始抛售上市资产管理公司的股票,全球许多大型上市资产管理公司股价的下跌幅度都超过了30%,其中包括景顺、骏利亨德森、标准人寿安本以及富兰克林·邓普顿。
普华永道的全球资产及财富管理主管亚历山大表示,资产管理行业正面临着前所未有的压力。
他指出,尽管基金管理人已经在努力地降低成本,资产管理费用快速下滑的趋势难以扭转,而他们所面临的真正挑战是如何维持和提高管理产品的收益率。如果基金管理人不能够将自身利益与投资者的利益保持一致,就很容易被大型资产管理机构所并购,甚至被直接淘汰出局。
富国银行在9月份给投资者的一份报告中指出,资产管理行业将承受近一段时间中最为负面的影响,这份报告指出,尽管许多上市公司估值便宜,但投资者仍然难以找到继续持有这些股票的理由。
投资者注意到,缺乏正面刺激,资金不断流入被动资产,传统资金管理难以继续压缩成本。加上市场担忧缺乏正面刺激因素等,一些从这些行业中撤资的投资者是不会轻易再回来。
上市基金公司的股票一般被认为是高Beta股票,意味着他们股价相对于大市的波动性更强。今年以来,标普500指数仍轻微上涨,但绝大多数上市资产管理公司股价都下跌非常厉害。
吉尼斯资产管理公司的全球资产管理人赖利指出,资产管理行业的景气有赖于经济大势和市场方向的判断,如果投资者相信将会出现一次大范围的市场下跌,资产管理相关的股票都会承受压力。
一些投资者担心,资产管理公司在市场下跌时遭受重创,并导致全球投资行业的新发售产品难以卖出,华尔街正在经历自从金融危机以来可能最为糟糕的一年。依据晨星数据,今年前7个月新流入资产管理公司的资金和去年相比下降45%,而这还没有统计目前最为糟糕的10月。
贝莱德表示,今年前三季度,流入其资管产品的资金为近两年的新低。贝莱德CEO芬克指出,投资者面临着许多问题,他们会担忧”我们现在是处于股票收益的巅峰吗?“。芬克表示,这导致许多投资者开始主动降低风险资产的配置。
贝莱德的股价从今年初已经下跌了23%;景顺今年下跌了40%;富兰克林·邓普顿下跌了32%;美盛集团下跌了33%;英国上市的木星资产管理公司下跌48%;英仕曼集团股价下跌27%;瑞士上市的资产管理公司GAM下跌了64%。
创新研究公司执行总监拉詹表示,资产管理公司股票下跌是一个”市场末周期现象“,而国际局势动荡加剧了这一现象。他警告,资产管理公司的管理成本相对固定,因此不能在市场下跌时充分压缩成本,因而公司利润将受到非常大影响。
赖利则指出,尽管行业前景并不乐观,一些资产管理公司股票被抛售,但并不是所有资产管理公司都如此悲观。他表示,在未来5年内,收费过高的资产管理公司将面临资产持续流出的困局,能够以合理的管理费用提供良好超额收益产品的公司则会有潜力持续发展。