新兴市场2019年有望打赢“翻身仗”
刚刚过去的2018年对于新兴市场资产来说并不是“友好的”一年。在这一年中，新兴市场接连遭遇挑战，货币危机一度在多个国家上演，股市也创造了金融危机以来持续时间最长的抛售纪录。不过，新兴市场资产价格走低也为投资者创造了颇具吸引力的投资机会。
最近一个多月来，欧美等发达市场大幅震荡的同时，新兴市场则表现出较强的韧性和抗跌力，在全球资金持续流出发达市场的同时，新兴市场多次充当了“吸金者”的角色。随着美联储加息放缓等潜在利好因素提振，不少机构和基金经理都预计，新兴市场在2019年中可望获得较大幅度反弹。
企稳后有望走强
2018年，除了一度让市场恐慌的“货币危机”接连在土耳其等国上演，新兴市场股市也是遭遇重挫，自9月以来一直处于熊市区间；MSCI新兴市场指数已经较去年1月的高位跌近四分之一。
不过，大多数
分析师认为，2018年新兴市场面临的利空因素大多得到了消化和缓解。随着美联储货币收紧的松动和强势美元回落等潜在利好因素出现，新兴市场资产有望在动荡之后企稳走强。彭博社曾指出，新兴市场资产2018年跌入“惨境”，未来即使情况变得更糟，跌幅也不会过大，但一旦利好因素出现情况得以好转，其表现潜力将会非常大。
国际金融协会指出，随着美联储加息步伐减慢，新兴市场货币汇率由动荡状态逐渐趋于稳定，估值优势逐渐显现，将有利于新兴市场股市走高。近段时间美股的高位剧震，让新兴市场股市十年来的低位估值更具吸引力，全球资金正逐渐向新兴市场回流。
据资金流向监测机构EPFR等数据，在全球资金持续流出欧美等发达市场的同时，新兴市场多次充当了“吸金者”的角色。EPFR最新统计数据显示，截至1月4日的一周内，在全球市场情绪不佳的情况下，新兴市场表现突出，不仅股市逆市吸引资金净流入，债市也成为唯一一个外流资金规模缩减的主要市场。
1月4日，美联储主席鲍威尔新年首次表态，对货币政策路径显现“鸽派”立场，并称可能调整缩表计划。据市场人士预计，2020年美联储可能停止加息。同日，中国央行宣布全面“降准”释放流动性。受诸多利好消息影响，新兴市场资产显著走高。尤为明显的是，此前曾大幅贬值的土耳其里拉、南非兰特、巴西雷亚尔、印度卢比等新兴市场货币均出现大幅回升。
机构信心增加
近期，华尔街投行和全球投资机构
分析师纷纷表示看好新兴市场资产今年的表现，一些基金经理甚至表示，新兴市场可能上演“大幅反弹行情”。印度、泰国、巴西、俄罗斯等资产广泛受到投资机构的青睐。
摩根士丹利预计，投资界一些持续多年的趋势可能在2019年出现重大拐点，新兴市场表现将超过成熟市场。新兴市场今年经济可望稳定发展，从而为股市创造利好环境。该机构已把新兴市场股市的投资评级从“减持”上调至“增持”；认为新兴市场货币弱势多半已经完结，而美国债市还有下滑空间，美元颓势或很快到来。大摩看好巴西、泰国、印尼、印度、秘鲁等股市。预期MSCI新兴市场指数今年会上涨8%，两倍于同期标普500和MSCI欧洲指数的涨幅。
瑞银在年度展望报告中指出，2019年新兴市场股票和债券均将出现正回报，其中股市投资回报率在7%-8%，而本币债券投资回报率大概在6%。高盛在年度展望报告中指出，新兴市场股债汇三市将迎来温和反弹，预计股市投资回报率最大可达12%，本币债券投资回报率最大可达10%，新兴市场货币将出现2%左右的升值。瑞信在年度投资展望中预测，新兴市场股票将从2018年的颓势反弹，科技板块和医疗板块吸引力较大。
近期，一些基金经理已开始增加对新兴市场的投资比重。普信基金经理Sebastien Page称，目前部分投资者对新兴市场仍持审慎态度，但很多基金经理都开始“入货”加码。他表示，除了股价偏低外，美联储加息放缓，美元价格承压，给投资新兴市场提供了支撑性因素。
Westwood新兴市场基金经理Patricia Perez-Coutts表示，现在对新兴市场的乐观情绪要好于2018年，已增持了秘鲁、南非与泰国的股票组合，看好知名银行与保险公司。她认为，如果市场情绪对风险资产出现复苏，那么新兴市场被低估的资产将大举反弹。
Causeway资本管理公司基金经理Joe Gubler认为，新兴市场股票的预期市盈率已跌至10倍水平，股价重回十年前，吸引力胜过美股市场的15倍市盈率水平，相信新兴市场今年有望出现显著反弹。他透露已增持印度小型能源股等弹性较大的板块。
