汽车行业主题基金净值回升

近日，随着汽车行业相关数据的出炉，分析人士认为“金九银十”在汽车行业或可期待。与此同时，随着新能源汽车等相关政策的调整与推进，部分机构看好行业的进一步调整优化。与此同时，10月以来，汽车概念基金净值在短期内有所抬升。

汽车概念基金净值抬升

根据Wind分类，汽车行业主题基金共有32只（包含被动型指数基金，各类份额分开统计）。10月以来，截至10月23日的11个交易日，汽车主题基金区间平均收益为1.8%。

在32只产品中，10月以来收益为正的基金共有30只，仅两只基金轻微回撤。在取得正收益的汽车主题基金中，10月以来收益超过3%的产品有9只，占总数比近三分之一。区间收益前4名的基金在11个交易日内收益均超过4%，分别为招商上证消费80ETF，区间收益5.08%；东方红优享红利沪港深，区间收益5.06%；汇安丰泽A与汇安丰泽C分列三四位，区间收益分别为4.35%、4.34%。

记者查阅招商上证消费80ETF的二季报发现，该基金前十大重仓股中包含华域汽车与上汽集团，这两只股票近10个交易日内上涨分别超过8.92%与3.58%。

而东方红优享红利沪港深的二季度持仓则同样选择重仓了上汽集团，此外汽车行业的配置包括吉利汽车以及宇通客车，该两只汽车股虽然在短期内有所回撤，但从年初至今，吉利汽车已经上涨超过250.52%，宇通客车也有28.49%的上涨。这两只股票亦是其余部分汽车主题基金的重仓股。

此外，记者统计时发现，在今年7月31日成立的广发中证全指汽车A类份额与C类份额，在不足3个月的时间内，截至10月20日，净值上涨已经分别超过10.75%与10.69%。

而在申万一级行业指数中，截至10月20日，汽车行业10月以来涨幅位居28个分类的第15位，而记者统计其动态市盈率发现，汽车板块位于第23位。

“金九银十”旺销

近日，中国汽车工业协会发布2017年9月汽车工业经济运行情况。9月，汽车产销分别完成267.1/270.9万辆，同比增长5.5%/5.7%，环比增长27.6%和23.9%；累计产销分别完成2034.9/2022.5万辆，同比增长4.8%/4.5%，产销量累计增速比前8个月提高0.1/0.2个百分点。可以看出，购置税优惠政策调整的影响已逐步减弱。市场人士指出，总体来看，汽车市场已进入“金九银十”年中销售旺季，加上明年无购置税优惠引发的提前购买，终端需求预计将有所复苏，但考虑行业同期基数高，后期市场增长压力仍较大。

据乘联会数据，2017年10月乘用车市场保持平稳，前两周日均零售达50610台，同比下跌0.6%；前两周日均批发为47266台，同比下跌1%。考虑到2016年高基数以及今年中秋因素的干扰，华泰证券认为10月前两周的零售和批发数据表现良好，从销量增速、库存以及整体市场需求来看，10月乘用车销量依然值得期待。

政策助力

10月17日，工业和信息化部、财政部、商务部、海关总署、质检总局在北京联合组织召开《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》宣贯会，其《积分办法》创新性提出平均燃料消耗量积分和新能源汽车积分“双积分”并行管理机制，兼顾了传统汽车节能水平提升与新能源汽车创新发展，既充分吸收借鉴了国际先进经验，也充分考虑了我国汽车产业发展现状，将有效促进我国汽车产业节能减排和转型升级。

对此，川财证券认为，政策发力并逐步由鼓励性向强制性转变。有别于前期“十城千辆”和购置税减免等鼓励性政策，《积分办法》实际是一种约束性政策，将新能源汽车销售数量与燃油车销售量进行挂钩，并限定比例。其次，推动新能源汽车发展的长效机制已经建立。过往几年，我国对新能源汽车产业进行了大量财政补贴，然而随着年初补贴标准的大幅下调，以及未来的持续退坡直至取消，新能源车依赖财政扶持的情况将不复存在，而《积分办法》将是一个良好的补充，可建立起新能源汽车发展的长效和市场化机制，加速汽车电动化进程。

华泰证券认为，补贴提前退坡虽会影响企业短期业绩，却是对供给端的筛选与择优，补贴减少迫使企业继续提升技术，主动控制成本，带动产业链成本下降；同时2019年新能源汽车积分政策将正式执行，以奖惩并行的模式承接补贴退坡后的产业扶持手段，倒逼企业调整战略、加快向新能源转型，利好行业长期发展。

中泰证券指出，随着三季报行情到来，建议关注三季报业绩优秀的绩优成长股，以及前期超跌板块。前期传统汽车尤其是自动变速箱板块回调较多，结合三季报，多家上市公司进入合理估值价位。

而东吴证券表示，预计2017年汽车销量增长6.2%，行业旺季来临提升板块关注度。东吴证券建议关注三类投资机会：首先是新能源汽车政策再超预期，关注电动物流车投资机会；其次，重卡销量持续超预期，关注产业链投资机会；此外，估值与业绩增速匹配的成长性零部件龙头也值得关注。 （张焕昀）