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品牌服装趋势分化 纺织制造持续向好品牌服装:板块结构性复苏,收入业绩分化。18H1 实现营业收入877.58亿元,同比增长14.19%;实现归属于上市公司净利润75.55 亿元,同比增长5.40%。其中18Q2 实现营业收入429.81 亿元,同比增长9.85%;实现归属于上市公司净利润33.44 亿元,同比下降4.87%。2018 年上半年行业延续稳步复苏态势,收入延续两位数增长。但是二季度收入和利润的增速明显放缓。年初至今,品牌服装板块已由普涨性行情逐步过渡到结构性行情。优质品牌在产品运营、品牌管理、供应链管理和渠道管理改革成效已显,逐渐拉开与其它品牌的差距。
纺织制造:收入业绩增长稳健,均实现双位数增长。18H1 年实现营业收入530.46亿元,同比增长24.94%;实现归属于上市公司股东的净利润31.75亿元,同比增长11.01%。其中18Q2 实现营业收入288.44 亿元,同比增长21.67%;实现归属于上市公司净利润20.67 亿元,同比增长13.35%。上半年纺织制造板块营收的增长主要来自于越南产能的布局以及海外市场需求的提升,预计在中长期还将受到棉价上升趋势的推动,短期纺织制造板块利润的增长主要受到今年4 月以来人民币贬值的催化。