苏宁入股恒大：转型迫在眉睫 加速O2O战略落地

11月6日下午，恒大发公告称苏宁子公司南京润恒拿出200亿入股恒大，未来将持有恒大4.7%的股份。

双十一大战即将来袭，苏宁选择此时抛出一个重磅消息也为自己增加了关注度。其实早在两个月前，许家印率队来南京和张近东谈合作，当时流传出来的交杯酒照片，就被外界解读为联姻的前兆。但更多人以为这种合作是主要建立在体育领域，想不到两个月后两位大佬合作的这么深入，直接入股。

苏宁与恒大除了资本层面的合作外，苏宁更多的考虑还是在O2O战略的落地。《商学院》记者向苏宁方面求证，苏宁方面相关负责人表示，双方将在商业物业定制、基建物资的供应链及金融服务、智能家居与智慧物业服务、房产销售的O2O模式创新等方面与恒大展开全面合作。

苏宁战略投资恒大的协同效应在哪？苏宁与恒大的跨界联姻准备怎么玩？苏宁能否背靠恒大好乘凉加速O2O战略落地？

迫在眉睫的转型

200亿对于苏宁来说，不是小数目。

《商学院》记者就“目前苏宁的现金流如何？ 200亿现金的出处从何而来？此次200亿入股为现金还是资源？这200亿所占比利时如何分配？”等具体问题向苏宁方面求证，对方表示不便透露。

根据财报显示，苏宁云商2017年前三季度营收为1318.82亿元，同比增长26.98%，实现归属上市公司股东的净利润为6.72亿元，同比暴增321.23%。而其第三季度实现营业收入481.36亿元，同比增长36.95%，这是其2009年开启互联网转型以来，增长最佳的三季度。2016年同期亏损为3.04亿元。

申万宏源首席分析师王潋称，前三季度，苏宁扣非归母净利润为-1.85亿元，第三季度扣非归母净利润为0.11亿元，主要是由于公司作为零售企业，经营周期性较强，现金管理尤为重要，为此公司投资理财业务，该部分收益计入了非经常性损益科目中，若不考虑扣除运营资金收益，则前三季度实现扣非净利润为3.26亿元，同比增长137.37%，其中第三季度扣非净利润为1.97亿元，同比增长188.66%。

目前，电商格局基本确立，以天猫、京东为首的第一梯队占据电商的半壁江山。同时，苏宁易购与京东的体量差距在进一步扩大。2014年，苏宁易购商品交易总额是258亿元，京东是2602亿元；2015年，苏宁易购503亿元，京东是4627亿元；2016年，苏宁易购805亿元，京东是6582亿元。从市值上来看，京东目前市值是3679亿元，而苏宁云商是1370.44亿元。

而此前，阿里已先后投资三江购物、银泰、百联集团等，而京东和沃尔玛、永辉超市也达成了深度合作。合作业态主要为连锁超市、百货商城、购物中心为主。

苏宁要想在新零售时代稳步赶超，就必须转型。

与恒大联姻能否加速O2O战略落地

在恒大的第三轮战投中，苏宁和恒大的联姻尤其引人关注。公告显示，苏宁控股集团旗下苏宁电器集团之全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元，恒大地产增资扩股完成后，南京润恒将持有其4.70%的股份。

 什么选择恒大？苏宁相关负责人向《商学院》解释称，苏宁和恒大的合作，主要基于双方为消费者提供的产品与服务等方面的共同愿望，双方希望能够把各自社会优势资源和能力结合起来，产生聚合能量。

互联网行业分析师钱皓表示，苏宁要在2018年开5000家互联网门店，仅依赖自有门店显然无法支撑如此宏达愿景，与恒大联手，也意味着未来双方在智慧门店上建立了深度合作，恒大输出线下门店资源，苏宁输出门店运营与管理能力。

钱皓指出，从苏宁方面考虑，阿里京东纷纷涌入线下渠道，迅速攻城略地，无疑也敦促了苏宁的步伐。携手恒大，将门店开进社区，快速解决了线下门店选址困难，及耗时不菲的痛点。 而恒大作为中国最大的房地产开发商，拥有大量的住宅与商业物业。据财报披露，截止2017年6月30日，恒大在售项目达546个、分布于209年城市。更重要的是，恒大土地储备达2.7亿平方米，30万平米左右的社区可以建近1000个。与恒大结盟相当于一举落实1500多个“小店”的选址。

据介绍，苏宁计划2018年在全国新增布局5000家不同业态的互联网门店，并提出“大店更大、小店更近”的发展策略。因而，苏宁正通过租、建、购、并多种形式并举的方式，拓展与获取符合其经营需求的商业物业，与大型地产商合作就是其中方式之一。

恒大拥有大量的住宅与商业物业，可以提供大量可供苏宁小店进驻的小区场景，供苏宁生活广场入驻的大型社区场景等。双方的合作，将对苏宁的O2O全渠道经营提供帮助，降低物业成本，提升其经营效率，加快苏宁O2O战略的执行和落地。

“如今纯电商遇冷，重点看线上线下融合的智慧零售项目。”钱皓指出，线上流量越来越贵，但线下流量仍是巨大的价值洼地，且更易提供优质的服务体验，迅速圈粉。随着线上线下深度融合时代的到来，此类跨界联姻也变得愈发频繁。

苏宁相关负责人表示，苏宁提出“大店更大、小店更近”的发展策略。与大型地产商合作就是加速O2O战略的重要方式之一。除了恒大，苏宁也会考虑与其他全国性大型地产商和地方龙头地产商进行战略合作。

“资本联姻将在未来的智慧零售中扮演重要角色，或成拓展的主要方式。第三，苏宁与恒大的跨界联姻，仍需验证用户价值增量与坪效的提升。一旦验证，规模化复制的潜力即将显现。”钱皓称。

苏宁与恒大的合作，算是首次智慧零售与房地产社区的结合，以社区小店的形式帮助苏宁摆脱了以往依赖家电业务为主的低频尴尬，逐渐培养起了离消费者更近的自有流量场景。据张近东设想，苏宁小店让将成为“对消费者服务最后100米的平台”。数量庞大，抵近社区的小店可以建立并维系着苏宁与消费者之间的“邻里关系”。

资本的合纵连横，将成为智慧零售争夺的主要手段。并且这场资本博弈，也会由于各巨头线下布局加紧，成为一场时间的争夺赛。