国内醋酸行业供需现状及发展建议的资金申请

第一节 醋酸简介

醋酸是一种重要的有机化工产品，主要用于醋酸乙烯（VAM）、醋酸酯、醋酸酐、对苯二甲酸（PTA）、氯乙酸、双乙烯酮等产品的生产，是合成纤维、胶粘剂、医药、燃料和农药的重要原料。此外，它还是优良的有机溶剂，在化工、轻纺、塑料、医药、橡胶以及燃料等行业有着十分广泛的用途。（资金申请）

第二节 醋酸生产工艺

Cativa工艺采用基于铱的新催化剂体系，并使用多种新的助剂，如铼、钌、锇等，铱催化剂体系活性高于铑催化剂，副产物少，并可在水浓度较低（小于5%）情况下操作，可大大改进传统的甲醇羰基化过程，削减生产费用高达30%，节减扩建费用50%。此外，因水浓度降低，CO利用效率提高，蒸汽消耗减少。

AOPlus工艺通过加入高浓度无机碘（主要是碘化锂）以提高铑催化剂的稳定性，加入碘化锂和碘甲烷后，反应器中水浓度降低至4%～5%，但羰基化反应速率仍保持很高水平，从而极大地降低了装置的分离费用。催化剂组成的改变使反应器在低水浓度（4%～5%）下运行，提高了羰基化反应产率和分离提纯能力。

第三节 酸酸行业供需现状

（一）、醋酸行业市场需求情况分析

1、全球醋酸市场需求稳步增长

全球醋酸消费量持续增长，亚洲地区占比超过三分之二。受益于下游需求领域不断扩张，2006 年以来，全球醋酸行业整体规模稳步上升。 2017 年， 全球醋酸消费总量为 1,405.3万吨，年均复合增速为 4.1%。 亚洲是全球最大的醋酸需求地区。 2017 年，亚洲需求占世界醋酸消费量的比例为 67.2%，而位居次席的北美地区，占比仅为 16.1%。

2、国内醋酸出口大幅增长

2017 年，我国醋酸出口量为 45.7 万吨，同比大幅增长 90.4%。我国醋酸出口激增的主要原因是海外生产装置屡受恶劣天气影响，开工不顺。 2017 年 8 月，飓风“哈维”登陆美国德克萨斯洲沿岸，对该区域的化工生产装置造成影响。该地区集中了美国近 83%的醋酸产能，包括塞拉尼斯（135 万吨/年）装置和利安德巴塞尔（50 万吨/年）装置，该地区大部分化工生产装置停车至 9 月下旬。 2017 年 10 月，北美主要醋酸供应商伊士曼化工位于金波斯特的生产基地发生爆炸， 其年产 40 万吨的醋酸装置连续停产三个月。 进入 2018年， 受极端寒流天气影响， 北美地区醋酸供应情况进一步加剧。受此影响，我国醋酸出口增速明显。 2017 年第四季度，醋酸出口量为 15.7 万吨，同比大幅增加 114.4%。 2018年第一季度，我国醋酸出口量继续同比大增，为 12.7 万吨， 较上年同期增加 157.9%。

3、PTA、 VAc 点亮醋酸前景

国内醋酸需求稳步增长， PTA 是醋酸最大下游需求。 2017 年，国内醋酸表观消费量为648.3 万吨，同比增长 1.5%， 主要应用领域包括 PTA、醋酸乙烯（VAc）、醋酸乙酯等。2017 年，前三者占国内醋酸消费比例合计达 62%。与国际上醋酸主要用于醋酸乙烯不同，我国醋酸最大的应用领域为 PTA。 2017 年，国内 PTA 需求占比进一步提升，未来有望进一步提高。预计在 PTA 和其他下游需求的推动下，国内醋酸需求将保持稳步增长。

PTA 行业景气反转，产量增长拉动醋酸需求。 PTA 是国内醋酸最大应用领域，它主要用于聚酯生产，下游涵盖涤纶、瓶片、薄膜等，终端为纺织服装、食品饮料等。随着居民收入提升，纺织服装、饮料等消费市场景气向好， PTA 市场规模持续增加，继而加大对醋酸的消费。近年来，我国 PTA 产量持续上升， 2011-2013 年呈爆发式增长，增长率在 20%以上， 2014 年增幅回落至 10%以下，此后增速变动幅度不大， PTA 产能平稳增长， 2017 年我国 PTA 产量为 3,574.0 万吨，同比上升 9.9%。生产 1 吨 PTA 需要 0.04 吨醋酸，由此 2017 年 PTA 生产理论上将带动 143.0 万吨醋酸消费，为醋酸提供了强劲的需求支撑。

醋酸乙烯（VAc） 需求稳中有增，价格传导顺利。醋酸乙烯主要用于制造聚乙烯醇（PVA）、聚醋酸乙烯、 VAE 乳液、 EVA、腈纶，终端市场包括建筑、纺织、涂料、光伏等。 2009年以来，得益于终端行业快速发展，醋酸乙烯产量也逐步增长， 2017 年，国内醋酸乙烯的产量为 182.4 万吨。 2009-2017 年，醋酸乙烯产量的年均复合增速为 11.4%，近两年下游建筑和涂料行业需求保持上升趋势，预计未来醋酸乙烯产量仍将平稳增长。 2017年以来，醋酸乙烯海外供给收缩，同时受醋酸价格上涨推动，醋酸乙烯价格稳步上升，显示上游原材料至醋酸乙烯价格传导顺利。

(二)、醋酸行业供给情况分析

1、海外醋酸供给情况分析

全球产能增速放缓。 2017 年全球醋酸产能近 2,000 万吨， 亚洲地区占比超过三分之二。全球醋酸产能在 2011 年增速达到高点，为 11.5%，随后不断下降，2006-2017 年年均复合增速为 5.3%。亚洲醋酸产能在全球位列第一，占比为 74.2%，北美为全球醋酸第二大生产基地，占比仅为 15.1%。

2、国内醋酸供给情况分析

国内醋酸产能步入低速增长阶段。 受下游需求快速增长拉动，我国醋酸产能也曾经历高速增长阶段。

2010 年，国内醋酸产能增速接近 25%。随着国内醋酸供给端走向过剩，醋酸产能增长逐步放缓， 2014 年之后几乎趋于停滞。 2017 年，国内醋酸产能为 875 万吨/年。未来 2 年内，国内较为确定的醋酸新增产能仅为 85 万吨/年，行业短期面临供给偏紧格局。

醋酸行业集中度高， 装置逐步大型化，行业壁垒已然形成。 2012 年以来，我国醋酸行业 CR5 均超过 60%，行业集中度较高。从地域来看，我国醋酸行业企业分布集中，集聚于华东地区， 2017 年该地区产能占全国比例高达 73.1%。行业内装置大型化、规模化优势不断体现。 2005 年以来，国内有 107 万吨/年醋酸产能退出，关停产能均为年产20 万吨及以下的小型设备。

（三）、醋酸行业景气度及盈利情况走势

供需改善，行业复苏。 2007 年国内醋酸价格最高达 7,550.0 元/吨，随后受经济危机影响，跌破 3,000 元/吨，并且在 2016 年一度跌至 2,000 元/吨以下，经过多年的低位徘徊，2017 年行业迎来转机，供需紧平衡情况下醋酸价格迎来新一轮上涨， 2017 年 9 月份醋酸价格约为 3,000 元/吨，随后一路上扬，目前已达到 5,500.0 元/吨（6 月 3 日），较 2017年 9 月份最低价上涨 93.0%，较 2007 年以来最低点上涨了 233.3%。 未来，国内外消费继续增加，而国内外产能扩张有限，供需持续改善，预计醋酸将 原料甲醇价格回落，盈利空间扩大。 醋酸的主流工艺为甲醇低压羰基合成法，主要原料为甲醇。 目前甲醇均价为 3,120.0 元/吨（6 月 3 日），较年初下降 6.0%，醋酸价格较年初上涨 25.0%，产品价格与原料价格反向变动，使得价差扩大，目前，国内醋酸价差为3,815.2 元/吨（6 月 3 日），同比上涨 153.0%，较年初时上涨 46.3%，醋酸盈利空间持续提升。综上，预计醋酸盈利将持续保持景气。

第四节 醋酸行业发展趋势分析

醋酸供需趋紧,2017年全国总产能为870万吨,预计产量为625万吨,开工率为71.8%。2018年和2019年的产能为880万吨和900万吨,产量将分别达到657万吨和685万吨,开工率将提升到74.6%和76.1%。表面上看,75%左右的开工率并不是太高,但如果考虑到经常性的检修影响大约60万吨/年的产能,实际有效产能的开工率能达到82%左右。对于一个多年盈利较差、维修投入较少的行业来说,装置满负荷能力会打一些折扣,80%以上的开工率即意味着紧平衡;尤其是在需求大幅增长的情况下,醋酸第四季度每月的检修产能都达到了100万吨/年,其价格大幅上涨也就顺理成章了。当前时点判断醋酸出现硬缺口为时尚早,但行业供需由松转紧的趋势已定。

1、醋酸价格高位回落

7月4日,上海吴泾醋酸出厂价下降275元/吨,执行5325元/吨;华鲁恒升醋酸周边送到价执行5300元/吨承兑,醋酸价格高位有所回落。

2、环保督察回头看影响醋酸酯类及下游开工率

受到环保督察回头看影响,醋酸酯类及其下游行业开工率受限。6月,全国醋酸乙酯开工率35.92%,较5月的42.01%有所下行。全国醋酸丁酯开工率41.98%,较5月的69.17%下行明显。同样,醋酸酯类下游行业开工低下,对于醋酸酯类需求量大幅减少。为期一月的环保督察回头看已接近尾声,受到影响部分企业会经过整改后复工。

3、高价差之下,企业盈利依然丰厚

按照华鲁恒升目前醋酸报价5300元/吨计算,醋酸-甲醇价差达到3626元/吨,同比去年同时段扩大2355.8元/吨,醋酸-煤炭价差达到4712.9元/吨,同比去年同时段扩大2765.5元/吨。虽然价格有所下行,但目前价差下企业盈利依然非常丰厚。

4、海外需求旺盛,拉动醋酸及下游出口

18年一季度中国醋酸累计出口12.7万吨,同比增长214.33%。下游方面,醋酸正丁酯2017年出口累计同比增长18.9%,18年3月出口累计同比增长达到27.3%;醋酸乙烯2018年3月累计出口同比增速达到30.7%。醋酸酯类下游主要应用于人造革、合成革和涂料。涂料18年3月出口量增长10.85%。

5、长期行业景气逻辑不变

本轮醋酸价格暴涨自2017年9月开始,价格从3000元/吨上涨至5600元/吨以上,根本原因是醋酸供需面已经到了非常紧张的程度。虽然短期需求端受影响,价格所回落,但长期逻辑依然没有变。预计2018年醋酸内外需的增量为5%,而2018年和2019年国内确定的新增产能分别仅有10万吨(+1.15%)和20万吨(+2.27%),行业供需紧张程度将加剧,预计2018-2019年景气周期将维持。

第五节 醋酸发展建议

近年来，全世界醋酸的生产能力和需求量一直稳步发展，未来几年仍将保持此态势。亚洲地区是未来世界醋酸发展的主要动力。出于生产能力的增长超过需求量的增长，导致全球醋酸时常出现短暂供大于求的局面。随着消费结构的不断调整，预计世界醋酸产能的利用率将逐渐升高。尽管世界醋酸产能总体出现过剩，但区域发展不平衡。北美、中东及中东欧地区产需基本平衡，中南美和西欧有一定的缺口。亚洲总体产能过剩，但日本和印度的产能还不能满足实际生产的需求，有一定量的缺口。中国大陆、中国台湾和韩国的产能均却出现过剩。

前几年扩产盲目，而下游醋酸乙烯、醋酸酯产能跟进有限，我国醋酸的生产能力出现长期结构性过剩，醋酸市场的竞争激烈，速算行业的盈利能力下降。未来发展应着重考虑以下几方面：

一是通过技术创新进一步提升生产技术水平，以降低生产成本，提高装置的竞争力。应该在发展大规模的甲醇糖及合成醋酸和上下游配套产品链上做文章，避免建设单一的醋酸生产装置，盲目发展、恶性竞争，逐步关闭旧的乙醇法生产装置。

二是自觉控制产能，整合优势力量和资源，关停中小装置，重点培育龙头企业，改变目前无序扩能，无序发展，产需失衡的状况。有实力的企业也应考虑走出国门，整合国际市场资源，以提高企业的竞争力。

三是通过不断开发下游精细化工产品，延长产业链，降低醋酸产品的市场风险。

四是积极开拓醋酸新的用途，如醋酸和甲醛一步法生产丙烯酸（脂）、醋酸制乙醇等，以解决醋酸产能过剩问题，为醋酸行业提供新的支撑点。

五是积极探寻新的出口模式和途径，以加快出口力度，缓解国内供需矛盾。

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